Torres, Crawford Introduce Bill to Mitigate Risks of El Salvador’s Adoption of Bitcoin as Legal Currency
WASHINGTON – Congresswoman Norma J. Torres (D-CA-35), Chair of the Central America Caucus, and Congressman Rick Crawford (R-AR-01), Ranking Member of the House Permanent Select Committee on Intelligence's Subcommittee on Counterterrorism, Counterintelligence, and Counterproliferation, today introduced the Accountability for Cryptocurrency in El Salvador (ACES) Act to mitigate the risks to the United States of El Salvador's adoption of Bitcoin as legal currency.
"Global financial institutions have studied and detailed the numerous risks of El Salvador's adoption of Bitcoin, and the international community acknowledges the potential danger," said Congresswoman Torres. "El Salvador is an independent democracy and we respect its right to self-govern, but the United States must have a plan in place to protect our financial systems from the risks of this decision, which appears to be a careless gamble rather than a thoughtful embrace of innovation."
"The rise in popularity of cryptocurrencies such as Bitcoin creates questions and a necessary review of regulation and consumer protection which the U.S. federal government should be involved in," said Representative Crawford. "El Salvador's hasty decision to adopt Bitcoin as legal tender causes concern for the stability of the U.S.-Salvadorian economic relationship. It is our job as policymakers to better understand the potential effects of the adoption of Bitcoin as legal currency in El Salvador and what the U.S. can learn going forward."
Specifically, the legislation directs the State Department to produce an analysis of El Salvador's adoption of Bitcoin as legal tender and the risks for cybersecurity, economic stability, and democratic governance in El Salvador, and create a plan to mitigate potential risks to the U.S. financial system.
The international community has recognized that El Salvador's decision to adopt Bitcoin as legal tender carries significant risks. Earlier this year, El Salvador's choice to turn to Bitcoin was specifically cited by the International Monetary Fund (IMF) as a large risk to financial stability and consumer protection, and consequently was a reason the IMF refrained from lending to El Salvador. Moody's Sovereign Risk Group estimates that El Salvador may have lost as much as $22 million alone during one recent dip in the cryptocurrency market. This legislation works to ensure that American national security is not harmed by El Salvador's decisions.
This bill was introduced as companion legislation to a Senate bill introduced last month by U.S. Senators Jim Risch (R-Idaho), Bob Menendez (D-N.J.), and Bill Cassidy (R-La.).
Congresswoman Torres was born in Guatemala and is the only Central American currently serving in Congress. As Co-Chair of the Central America Caucus, she has been outspoken about addressing corruption, human rights abuses, and democratic backsliding in the Northern Triangle. Most recently, Congresswoman Torres secured $61.5 million for anti-corruption efforts in Central America in the FY22 Government Funding Bill.
More information about Rep. Torres' work on U.S.-Central America policy is available here.
Congressman Crawford, as part of his work as the Ranking Member of the House Permanent Select Committee on Intelligence's Subcommittee on Counterterrorism, Counterintelligence, and Counterproliferation (C3), includes a focus in Central and South America. He is also a member of the Central America Caucus.
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Torres, Crawford Presentan una Ley para Mitigar los Riesgos de la Adopción de Bitcoin como Moneda de Curso Legal en El Salvador
WASHINGTON – Hoy, Congresista Norma J. Torres (D-CA-35), Presidenta del Caucus Centroamericano, y Congresista Rick Crawford (R-AR-01), Miembro de Rango del Subcomité de Contraterrorismo, Contrainteligencia y Contra proliferación del Comité Permanente Selecto de Inteligencia de la Cámara de Representantes, presentaron hoy la Ley de Responsabilidad por las Criptomonedas en El Salvador (ACES) para mitigar los riesgos para los Estados Unidos de la adopción de Bitcoin como moneda de curso legal en el Salvador.
"Las instituciones financieras globales han estudiado y detallado los numerosos riesgos de la adopción de Bitcoin por parte de El Salvador, y la comunidad internacional reconoce el peligro potencial," dijo Congresista Torres. "El Salvador es una democracia independiente y respetamos su derecho al autogobierno, pero los Estados Unidos debe de tener un plan para proteger nuestros sistemas financieros de los riesgos de esta decisión, que parece ser una apuesta descuidada en lugar de un abrazo reflexivo de innovación."
"El aumento de la popularidad de las criptomonedas como Bitcoin crea preguntas y una revisión necesaria de la regulación y la protección del consumidor en la que el gobierno federal de los Estados Unidos debería participar," dijo Congresista Crawford. "La precipitada decisión de El Salvador de adoptar Bitcoin como moneda de curso legal genera preocupación por la estabilidad de la relación económica entre Estados Unidos y El Salvador. Es nuestro trabajo como formuladores de políticas comprender mejor los efectos potenciales de la adopción de Bitcoin como moneda de curso legal en El Salvador y lo que los Estados Unidos puede aprender en el futuro."
Específicamente, la legislación ordena al Departamento de Estado producir un análisis de la adopción de Bitcoin como moneda de curso legal en El Salvador y los riesgos para la seguridad cibernética, la estabilidad económica y la gobernabilidad democrática en El Salvador, y crear un plan para mitigar los riesgos potenciales para el sistema financiero de los Estados Unidos.
La comunidad internacional ha reconocido que la decisión de El Salvador de adoptar Bitcoin como moneda de curso legal conlleva riesgos significativos. A principios de este año, el Fondo Monetario Internacional (FMI) citó específicamente la elección de El Salvador de recurrir a Bitcoin como un gran riesgo para la estabilidad financiera y la protección del consumidor y, en consecuencia, fue una de las razones por las que el FMI se abstuvo de prestarle a El Salvador. Moody's Sovereign Risk Group estima que El Salvador puede haber perdido hasta $22 millones solo durante una caída reciente en el mercado de criptomonedas. Esta legislación funciona para garantizar que la seguridad nacional estadounidense no se vea perjudicada por las decisiones de El Salvador.
Este proyecto de ley se presentó como legislación complementaria a un proyecto de ley del Senado presentado el mes pasado por Senadores Jim Risch (R-Idaho), Bob Menendez (D-N.J.) y Bill Cassidy (R-La.).
La Congresista Torres nació en Guatemala y es la única Miembro del Congreso de Centroamérica. Como copresidenta del Caucus de América Central, ha hablado abiertamente sobre cómo abordar la corrupción, los abusos de los derechos humanos y el retroceso democrático en el Triángulo Norte. Más recientemente, la Congresista Torres aseguró $61.5 millones para esfuerzos anticorrupción en Centroamérica en el proyecto de ley de financiamiento gubernamental para el año 2022.
Más información sobre el trabajo de Congresista Torres en la política de los Estados Unidos y Centroamérica está disponible aquí.
El Congresista Crawford, como parte de su trabajo como Miembro de Rango del Subcomité de Contraterrorismo, Contrainteligencia y Contraproliferación (C3) del Comité Permanente Selecto de Inteligencia de la Cámara de Representantes, incluye un enfoque en América Central y del Sur. Él también es miembro del Caucus de América Central.
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